日本経済新聞が報じたところによると、日本政府は、より多くのグローバルな取引を促進することを目指して、日本企業が自社の株式を買収に利用する選択肢を広げる措置を講じる。
2025年に予定されている会社法の改正により、外国企業の株式を取得するために「株式交付」が可能になる。この方法により、買収対象企業が完全所有されなくても、買い手は買収の対価として自社の株式を提供することができる。
この動きは、現金ではなく自社の株式を活用することで日本企業、特に新興企業の財務負担を軽減することになるが、重要な疑問が浮かび上がる。果たして海外企業の株主は、対価として日本株を受け取りたいだろうか？
日本の市場と経済は安定しているが、海外の株主はより馴染みのある流動性の高い資産を好むかもしれない。通貨の変動、コーポレート・ガバナンスの違い、変化する市場状況などの要因により、日本株は外国人投資家にとって魅力が薄れる可能性がある。
国境を越えたM&A取引が増加し、円安により買い手の日本企業にとって現金支払いの魅力が薄れる中、買収通貨として株式の使用を許可することは、ゲームチェンジャーとなる可能性がある。しかし、世界の株主の選好度と信頼度は依然として不透明である。
こうした動向を見守る中で、この法改正が世界市場における日本株の魅力にどのような影響を与え、関係するすべてのステークホルダーにとって価値創造を確実にするのかを考えることが重要であろう。
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